??克而瑞领先指数系列

??包含：①克而瑞领先股指（全称：克而瑞内房股领先指数 CESCPD），是克而瑞委托中华证券交易服务有限公司(中华交易服务)，由中证指数有限公司(中证指数)进行编制。②克而瑞领先债指（全称：克而瑞中国地产债券领先指数 CRICCNPD Index），是克而瑞委托伦敦证券交易所集团（LSEG）的全资子公司：富时罗素经过严格筛选，挑选出具有代表性的中资房地产美元债进行编制。

??克而瑞领先股指是从“TOP一百房企排行榜”内选取香港上市市值排名首40位的内地地产发展商为样本，采用自由流通调整市值加权法计算。2019年1月1日至9月底，克而瑞领先股指涨幅9.1%，同期恒生中国内地地产指数涨幅3.9%，恒生指数较基期跌幅达9.3%，指数的领先属性明显。

??在克而瑞大数据分析公司的基础上，克而瑞领先股指从上市时间、价格、成交、市值四大方面甄选成分股，成分股采用非终身制，克而瑞会定期并及时考察企业代表性，并进行样本调整。

??作为“克而瑞大数据”15年积累的新延伸成果，克而瑞领先指数能反映不同时期房地产行业的总体结构与特征，未来指数样本也会与时俱进、更为丰富，样本结构也将更加多元。这样的变化将有助于更好地反映行业变迁，引导市场良性运行。

??11月楼市成交跌幅扩大，百强房企业绩同环比双降。

??11月克而瑞领先股指表现优于大盘，估值水平仍维持低位。

??在资本市场方面，成分股表现较弱。

??11月楼市成交跌幅扩大

??百强房企业绩同环比双降

??11月，典型城市商品住宅成交热度延续回落态势，29个监测城市预计成交规模达1808万平方米，环比微降4%，同比降幅达32%，较2019年同期降幅为19%。

??分能级来看，一线城市成交小幅回升，11月预计整体成交新房320万平方米，环比上升10%，同比下降17%，较2019年同期增长40%。北京、广州、深圳随着供应放量，成交持续回升，环比涨幅均在20%以上；上海本月略有缩量，整体成交降至72万平方米，同环比降幅分别达5%和19%。

??二三线城市成交持续走低，25个监测城市11月预计整体成交1488万平方米，环比下降7%，同比下降35%。各城市跌多涨少，分化持续加剧：杭州、徐州、宁波、东莞、常州、大连等跌幅显著，短期回调压力加剧；仅少量城市诸如成都、苏州热度较高。

??11月，百强房企实现销售操盘金额7507.8亿元，单月业绩规模较10月环比回落3.4%。受下半年市场持续降温的影响，11月单月业绩同比也延续了自7月以来的下跌趋势，且降幅进一步扩大至37.6%。

??指数表现优于大盘

??估值水平仍维持低位   

??2020年1月1日至今，克而瑞内房股领先指数跌幅44.5%，同期恒生中国内地地产指数跌幅42.3%。恒生指数跌幅15.%，房地产（申万）板块跌幅25.4%。

??2021年10月，恒生指数下跌6.7%，克而瑞内房股领先指数下降2.1%，恒生中国内地地产指数下降4.5%，房地产（申万）板块上涨3.0%。

??从成交额看，11月克而瑞内房股领先指数成交额占香港地产股大样本的成交额比值总体较上月进一步上升，走势向下。11月该指数成交额占比周均值91.2%，高于历史均值83.4%，高于上月周均值89.6%。

??从估值角度看，2021年11月克而瑞内房股领先指数估值触底回升，仍维持低位，指数相对恒指PE较上月有所下降。

??2021年11月相对恒指成分股的PE周均值为-63.7%，略低于上月相对PE周均值-62.8%，低于2020年全年相对PE周均值-41.8%。克而瑞内房股领先指数成分股整体PE 2021年11月周均值为4.40，低于上月周均值4.61，低于2020年全年周均值7.17。

??市净率方面，克而瑞内房股领先指数成分股PB相对恒指成分股11月小幅震荡，总体继续下行并维持低位。11月相对恒指PB周均值为-0.6% ，低于上月的周均值1.5%，低于2020年全年相对恒指PB周均值68.9%。克而瑞内房股领先指数成分股11月整体PB周均值为0.82，低于上月周均值0.86，低于2020年全年PB周均值1.30。

??11月克而瑞内房股领先指数成分股相对香港地产股大样本整体PB较上月上升。11月该相对PB周均值为5.0%，高于上月相对PB周均值4.8%，低于2020年全年相对PB周均值21.7%。

??成分股表现较弱

??11月，成分股表现较弱，正荣地产和绿城中国位居月涨幅居前；而祥生控股、世茂集团、中国奥园月跌幅则超过20%。