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[克而瑞]2021年上半年房企盈利能力报告

朱一鸣、贡显扬、汪慧、李丹2021-10-08 16:38:02

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2021-10-08
  • 报告类型:企业监测分析
  • 发布机构:克而瑞

??导读:近半数典型房企毛利率、归母净利率双降

??2021年上半年,行业营收增速较去年疫情影响下的低位有所回升,但利润增速明显低于营收增速且处在历年来的较低水平。这主要是因为前期高地价项目和资本化利息步入结算,推高营业成本、企业整体利润空间继续承压。上半年,行业整体的利润率指标已降至2015年以来的历史最低水平,近半数典型房企毛利率、归母净利率双降。

??总体而言,毛利率下降已是行业趋势,短期内行业整体盈利水平仍面临较大的下行压力。但随着17、18年的高价地逐步去化完毕、土地市场价格预期趋稳,长期来看行业利润率水平在触底之后或将略有回升。未来,企业“稳利润”需从运营管理及产品品质入手,审慎理性拿地、优选项目,提高经营质量及运营管理效率,同时加强产品打造、提升产品品质和产品适销性,挖掘利润空间、不断强化自身的核心竞争力。

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??利润增速维持低位

??盈利水平下行成行业趋势

??1、上半年营收增速同比回升,但利润增速维持低位

??在“房住不炒”、行业降杠杆的政策主基调下,近年来针对房地产行业的监管不断收紧,房企整体销售规模增速明显放缓。同时,市场下行叠加前期部分高地价项目进入结算,行业利润空间受到持续挤压,企业利润规模增速也呈下行趋势。 

??具体来看,2021年上半年行业80家典型上市房企1整体实现营收收入26839亿元、营业成本21039亿元,营收和营业成本的增速中位值分别为30.9%和40.9%。虽然从数值上看,营收增幅较去年同期有明显回升且处在历年较高水平,但这主要是因为2020年上半年受疫情影响,项目竣工及交付结转普遍延迟、收入无法如期确认、上半年整体结算基数较低。 

??而同时,由于房企利润空间持续受到挤压,自2019年以来行业营业成本增速均高于同期的营收增速,2021年上半年高出近10个百分点。在营收和营业成本增速不匹配的挤压下,行业利润增速自2019年出现拐点并表现出下行趋势。2021年上半年,行业80家典型上市房企毛利润、净利润、归母净利润的增速中位值分别为12.5%、10.6%和6.0%,利润增速明显低于营收增速且处在历年来的较低水平。

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??2、近半数典型房企毛利率、归母净利率双降,盈利指标探底

       从利润率指标来看,近年来行业整体盈利能力面临较大的下行压力。2021年上半年,行业80家典型上市房企整体的毛利率、净利率以及归母净利率水平均延续下行趋势,且降幅较2020年有进一步扩大。其中,毛利率指标降幅最大,2021年上半年毛利率中位数同比降低1.6个百分点至21.7%。净利率和归母净利率的中位数也分别降低0.6和1.7个百分点至9.3%和6.5%。与历年相比,行业整体的利润率指标均已降至2015年以来的历史最低水平。

       点击查看完整版报告:[克而瑞]2021年上半年房企盈利能力报告

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