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??热点聚焦

??近日，ST美置、ST泰禾、*ST嘉凯等A股房企上市公司纷纷发布公告称，公司股票可能因触及交易类退市情形被终止上市。截至5月23日收盘，ST美置ST泰禾、*ST嘉凯已提前锁定“1元退市”，另有*ST泛海、ST粤泰、ST阳光城等多家房企站在了退市的边缘。

??热点评析

??多家房企拉响退市警报，房企或将迎来一轮“退市潮”

??近两年来，受新冠疫情、经济下行和房地产发展模式转变、融资收紧等多因素影响，多家上市房企经营管理陷入困境，甚至出现巨额亏损。据CRIC监测统计，2022年69家典型上市房企整体实现净利润亏损527亿元，净利润在2021年出现负增长后，首次出现净亏损状态。具体来看，有34家房企净利润亏损，占比将近一半，较2021年的10家净亏损大幅增加。其中，有13家房企净亏损规模超百亿元，有9家房企为连续两年净利润亏损。除此之外，多家房企还面临债务违约、债务重组进程缓慢、企业年报未能及时发布或未通过审计等问题。在此情形下，投资者已“用脚投票”，多家上市房企股价一路走跌，并触及交易类退市指标。

??根据A股的“1元退市制度”，如果上市公司股票连续20个交易日收盘价均低于1元，股票可能被终止上市交易。据不完全统计，截至5月23日收盘，A股约有10家房企面临退市风险，另有多家股价已连续下跌近“1元线”。港股方面，十余家房企正处于停牌状态，部分企业停牌时间已超过一年。根据港交所《上市规则》规定，如果上市公司连续停牌18个月，港交所有权将股份摘牌。继“违约潮”之后，房企或将迎来一轮“退市潮”。

??增持股份、资产变现等自救行动作用有限，退市风险房企信用修复之路漫长

??面对退市风险，多家房企积极展开自救行动，如美好置业发布增持计划，自2023年5月开始的三个月内，公司高管通过二级市场集中竞价的方式增持公司股份，拟增持金额合计5000万元至8000万元；泛海控股自2023年5月开始的三个月内，拟增持公司股份合计8000万元-14000万元；世茂集团出售英国伦敦金融城写字楼项目以缓解公司流动性困境，并就子公司2022年审计工作出现的问题成立专项调查组；粤泰股份积极与债权人协商，通过置换、处置抵押或质押物等方式，实现部分债务清偿，并计划未来将持有的部分项目与存量物业资产进行出售变现等。

??房企积极通过增值股份、推进债务重组等方式，以求稳定和增强投资者信心。但从资本市场反馈来看，成效甚微。一方面，当前房地产市场仍处于深度调整区间，多数房企业绩并不理想，尤其对于出险房企而言，随着信用的恶化，去库存更加艰难。另一方面，尽管房地产政策自2021年下半年以来已向宽松维稳转向，但在房地产金融尤其是房企融资方面始终保持审慎，大部分房企融资渠道依旧不畅。叠加债务重组进程缓慢，多数房企仍面临较大的资金压力。总体而言，尽管近期有部分房企成功复牌，但对于大部分停牌或面临退市风险的房企而言，要实现复牌或去除风险警示，时间已所剩无几，在此背后的企业信用修复之路更是漫长。