??百强房企单月销售大幅好转

??2019年一季度百强房企全口径销售额达到21107.9亿元，同比增长8.2%，增速同比转正，较前两月大幅提升11个百分点。权益口径方面，百强房企一季度权益销售额为15796亿元，较去年同期同比下降1%。3月单月来看，百强房企实现销售额9364.7亿元，同比大幅增长26.2%，单月增速较2月提升29.3个百分点，主要原因在于部分一二线城市房地产市场供应增加，房企春节后集中推盘促使成交量显著回升，3月销售额环比2月增长82.5%。权益销售额方面，3月百强房企单月同比及环比增速分别为12.1%和89%。

??三巨头增速趋缓，集中度提升趋势不改

??各梯队销售金额入榜门槛方面，仅Top3入榜门槛有所下降，相比于2018年同期大幅下降21.4%，与之对应的，Top10、Top20、Top50和Top100的入榜门槛分别提升15.1%、6.2%、18.4%和30.4%。房企集中度方面，各梯队房企销售额集中度均较去年保持一定幅度的提升，Top3和Top10房企集中度分别提升2.5个和4.2个百分点，百强房企集中度达到70.5%，较2018年全年提升3.8个百分点。

??具体企业来看，3月份单月销售额突破百亿的房企为27家，较去年同期增加5家，较2月份增加18家。我们选取Top30房企作为样本，从单月的具体表现来看，同比全部取得正增长，单月同比增速超过100%的共有14家，单月同比增速领先的企业分别为旭辉、恒大和绿地，单月同比增速超150%。从房企新增货值来看，共有46家企业新增货值超过百亿，从拿地金额来看，融创和绿地拿地总价均超千亿。

??行业基本面复苏

??市场数据层面，2019年3月我们跟踪的47个重点城市一手房总体成交同比上升22%，而2月份为同比下降2.6%，其中一线城市（4城）销售同比增速达到59.4%，较上月的44.6%的同比增速持续提升，二线（16城）、三线（27城）销售同比增速分别为43.4%和-8.9%，一二线市场回暖趋势明显。二手房方面，我们所跟踪的16个城市同比增长10.2%，而2月份的同比增速为-18.2%，存量市场也有所回暖。

??板块观点：当前二线房企具备配置价值

??根据我们的研究，中期展望房地产市场，一二线居民杠杆均具备持续性，因此行业仍然具备BETA行情。从配置的角度，我们依然坚持2月以来的观点，看好二线房企的配置价值。同时，在板块BETA行情还将持续的判断下，一线房企将引领板块继续上行。

??风险提示：房地产成交超预期调整等。