???导 读

??2月份百强拿地销售比仅为0.22，其中三成房企未纳储。此外，销售50强房企单月投资额延续了自去年六月以来下跌趋势，整体维持谨慎态势。

??☉ 文／克而瑞研究中心

??榜单解读

??前言：2月土地市场成交表现低迷，市场热度持续分化，优质地块竞争激烈、远郊地块流拍严重。

??2月末，共计8家房企新增货值总量超过300亿元，保利、绿城、融创、碧桂园等规模房企排名靠前。

??企业表现来看，百强拿地销售比仅为0.22，其中三成房企未纳储。此外，销售50强房企单月投资额延续了自去年六月以来下跌趋势，整体维持谨慎态势。

??审慎的投资态度下，仍有部分房企今年以来拿地相对积极，有超过三成百强房企新增货值排名高于其全口径销售排名，如中南、绿城、新城等，一季度充裕的新增货值将对全年的业绩形成支撑。

??在土拍新政以及急需补充今年可上市货值的催化下，我们认为3月份将迎来一波投资高峰，优质地块的竞争或将愈发激烈，补仓的同时房企仍需合理控制地价成本。

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??土地成交规模下滑

??优质土地拉动地市热度上涨

??受春节假期影响，2月份全国300城经营性土地总成交建筑面积高位回落，仅为9001万平方米，环比降幅超四成。在优质地块竞争激烈之下，2月土地市场溢价率达16.4%。

??从监测的重点城市重点地块来看，近三成地块竞拍超过百轮，房企补仓优质地块积极性高；反观二三线城市的远郊地区，流拍情况较多，企业拿地意愿弱。整体而言，土地市场整体分化在加剧。

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??近三成百强房企未纳储

??TOP11-20房企相对积极

??2021年2月，新增货值百强门槛为23.1亿，与去年同期持平。总量来看，8家房企新增土储货值超过300亿，保利、融创、碧桂园、万科、华润等龙头房企排名靠前。新增货值集中度较高，半数新增货值被销售前20强房企所获。

??2021年前两月百强拿地销售比为0.22，企业投资态度保持谨慎，值得注意的是，截止2月末仍有三成百强房企尚未纳储。分梯队而言，10强房企最为谨慎，拿地销售比为0.19；而11-20强、51-100强房企投资积极性相对最高，拿地销售比分别为0.24和0.26。

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??销售TOP50房企1-2月投资额同比上涨10%

??受春节假期影响，销售50强房企2月投资金额环比下降20%，延续了自去年6月份以来下滑趋势。1-2月累计投资金额近3400亿元，较去年同期上涨10%，主要是同期基数较低所致。整体拿地情绪不高的情况下，诸如越秀、中骏等房企单月投资额环比增幅较大，而部分1月未拿地的房企也在2月启动了投资计划。

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??三成百强房企货值排名高于销售

??今年可上市货值充裕

??以往经验来看，一季度内拿地能够对全年可售货值形成支撑，因此，部分房企在1-2月份补货积极，超过三成百强房企新增货值排名高于其全口径销售排名。

??规模房企中绿城、中南、新城等1-2月新增货值超过250亿元，新增货值排名较全口径销售排名高出10位左右，全年充裕的可售货值，给未来投资、销售节奏的把控预留出足够空间，也将对年终业绩形成正面效应。

??此外，区域深耕型房企前两月纳储力度较大，如受益于杭州年初供地较多的浙系房企德信、大家等，1-2月份新增货值超过100亿，占到2020年全年销售（全口径）20%以上。考虑到未来供地政策的转变，这些房企提前纳储有利于全年业绩铺排，接下来如何把控推货节奏则是重中之重。

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??二线城市吸金占比近半

??杭州成主要战场

??截止至2月末，百强房企投资中半数集中于二线城市，尤其以杭州、南京、宁波等长三角区域的城市为主，一线、三四线城市分别占13%和38%。

??区域分布方面，长三角各能级城市均为房企投资重点，百强房企投资金额中有近六成位于长三角，其次中西部占19%，珠三角和环渤海分别仅占11%。

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??城市层面，杭州蝉联百强拿地金额最高的城市，拿地房企中浙系房企超过六成，包含绿城、滨江、德信等，此外万科、荣盛、保利也同样看中杭州市场热度和发展潜力积极落子。截止2月末，百强房企拿地金额TOP20城市中，有7个三四线城市上榜，全部来自长三角。

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??政策刺激叠加年内可售货值需求

??3月或迎来投资小高峰

??整体来看，2月份企业投资仍处于相对低迷状态，但部分城市的土拍已经开始出现“过热”的情况，企业扎堆热点城市，热度分化进一步体现。考虑到未来供地政策转变以及全年供货节奏，预计3月份将迎来一波拿地“小阳春”。

??一方面，一季度拿地可以在年末形成有效货值，因此从过往来看，3月份是传统的拿地高峰期；另一方面22个重点一二线城市的土地市场政策将迎来重大改革，未来土地出让节奏将受到调控，出让频次降低至一年3次。对于房企来说，未来如何合理的统筹资金参与土拍、提升投资效率将成为较大的考验。整体来看新政的出台将加速行业洗牌速度，合作、收并购等多渠道投资方式重要性进一步提升。在新政落地前，预计房企投资积极性将有所提高，尤其对于重点城市的土地或将“先下手为强”。