管理层减持和套现抛压已尽；

  父子之间实现了管理的平稳交接，房地产开发仍然为主业；

  净资产重估值高达8.7元，具有较高的安全边际；

  2013年可能形成业绩低谷，未来2年将会持续回升；

  盈利预测和投资评级：我们对公司未来三年的业绩预测为：预计2013年、2014年和2015年的每股EPS为0.27元、0.40元和0.53元。由于公司净资产折扣率达到45%，价值被大幅低估，继续给予公司谨慎推荐的投资评级；

  风险提示：房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡，都会使我们的业绩预测不达预期，提醒投资者注意投资风险。