??严控拿地总量，提升土地质量；“地产+”业务快速增长，数字科技全方位赋能。

??◎  作者 / 朱一鸣、李丹

??核心观点

??【销售金额同比增长64.3%，稳居行业第四】2021年上半年，融创中国依托高质量的可售货源，实现合同销售金额3207.6亿元，同比增长64.3%，增速高于同等规模房企平均水平，头部优势进一步巩固；销售面积2194.5万平方米，同比增长56.4%，销售排名稳居行业第四。销售结构方面，贡献比重最高的为长三角区域，销售金额1141亿元，占比35.5%。下半年，融创中国预计总可售货值达6675亿元，其中长三角区域占比达29%。

??【权益拿地销售比37.9%，严控拿地总量】2021年上半年，融创中国基于“更安全、更从容、更长期、更有价值”的新阶段战略目标，审慎决策，严控拿地总量，新增权益土地储备建筑面积约1708万平方米，新增权益货值约人民币2135亿元，权益拿地销售比控制在37.9%。拿地方式方面，来自公开市场获取的有1324亿元，占比62%，较往年有显著提升。截至上半年末，融创拥有土地储备2.78亿平方米。基于较为充裕的土储，以及当前优化债务指标的首要目标，融创将计划下半年的权益拿地销售比控制在20%以内，全年权益拿地销售比控制在30%以内。【利润率小幅下行，债务指标持续优化】2021年上半年，融创实现营业收入958.2亿元，较上年同期增长23.9%。同时利润表现稳步上升，上半年实现毛利润199.8亿元，同比增长12.5%；实现净利润133亿元，同比增长13.6%。在朝着“三道红线”管控要求持续迈进的战略总基调下，上半年融创的利润率指标有所下行。结算毛利率20.8%，较上年同期下降2.1个百分点；净利率13.9%，同比下降1.3个百分点。截至上半年末融创的净负债率较期初下降9.4个百分点至86.6%，降至央行管控的安全线内。同时，剔除预收款项后的资产负债率76%，较期初的78.3%进一步下降2.3个百分点。债务结构方面，得益于上半年融创把握窗口期，赎回了债务成本较高的8亿美元债，债务结构进一步优化，现金短债比1.35，长短债务比2.34。【“地产+”业务快速增长，数字科技赋能精细化管理】2021年上半年，融创中国“地产+”板块中的服务、文旅两大业务实现持续快速发展，成长为地产业务的两翼；同时，融创全面推进数字科技建设，推进数字科技与各业务的密切结合，提升经营效率，为精细化管理赋能。

??01 销售

??合同销售金额同比增长64.3%
高质量可售货源充裕

??2021年上半年，融创中国依托高质量的可售货源，实现合同销售金额3207.6亿元，同比增长64.3%，增速高于同等规模房企平均水平，头部优势进一步巩固；销售面积2194.5万平方米，同比增长56.4%，销售排名稳居行业第四。其中权益销售金额2007.6亿元，同比增长51.4%；权益比例62.6%，同比略有下滑。

??销售结构方面，贡献比重最高的为长三角区域，销售金额1141亿元，占比35.5%；其次为西部核心城市和环渤海占比，分别贡献占比24.7%和19.9%。同时，核心城市的领先地位持续巩固，上半年于武汉、杭州单城市合同销售金额超过200亿元，销售金额超过百亿的有9城，销售金额破50亿的达20城。得益于销售结构的优化，上半年销售均价14620元/平方米，较上年同期增长5.1%。

??下半年，融创中国预计总可售货值达6675亿元，其中2058亿元来自截至上半年库存，4617亿元为下半年新推。

??从可售货源区域分布来看，于长三角区域集中度最高，占比达29%；其次为西部核心城市及环渤海区域，分别推可售货值1656亿元和1333亿元，分别占比25%和20%；此外中部核心城市与华南区域各占比13%。分城市来看，武汉、重庆、上海、北京、杭州五个城市下半年可售货值排名前五，均超过200亿元。整体来看，融创下半年可售货源充裕，且质量可观。