??观点摘要

??融资收紧的效力将在自筹资金、银行贷款等方面逐步显现

??房贷利率正式进入反弹阶段，按揭贷款可能缩量

??房地产成交延续下行走势，土地市场交易相对低迷

??开发投资增速缓慢下行，施工较快支撑投资保持韧劲

??融资收紧的效力正逐步显现。1-7月份，房地产开发企业到位资金9.98万亿元，同比增长7.0%，增速比1-6月份回落0.2个百分点，目前为止仍好于去年。7月份的数据反映了6月以来银保监会和发改委监管收紧的效果，体现在房地产信托、债券等房企自筹渠道的资金来源减少，1-7月自筹资金累计增速2.8%，较上期下降1.9个百分点。

??但7月份的数据还未反映出月底两个重要会议的效应，国内银行贷款和个人按揭贷款累计增速分别为9.5%和11.3%，较上期还均有加快。定金及预收款累计增长9.6%，随着当期成交数据的好转增速也有所提升。

??7月底召开的政治局会议首提“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，央行座谈会“点名”房地产行业占用的信贷资源较多，将对后续市场表现及相关融资发挥效力。