??核心观点：

??百城土地：前5月居住用地交易规模下跌6.2%，跌幅收窄，地市逐渐回暖。本轮地市交易周期中，一线城市扮演了领头羊的角色，而二线城市也有望后续从低谷中逐渐反弹。

??市场预测：二季度成为房企补充土地储备的重要窗口期，拿地意愿总体不断增强。当前拿地外部环境总体趋于宽松，客观上有助于带动土地交易市场的进一步回暖。

??一、百城成交

??1、成交量：跌幅进一步收窄

??1-5月份，全国100个城市居住用地成交面积为21365万平方米，同比减少6.2%。该数值相比前4月8.7%的跌幅进一步收窄。二季度全国各地地方政府密集供地，房企也积极谋划新一轮土储工作，进而都容易带动相关城市土地交易市场的活跃。另外今年5月份住宅销售行情好于预期，客观上也会强化房企拿地的姿态，其或使得6月份居住用地交易也比较活跃。在此类判断下，预计全国百城年初累计居住用地成交同比增速曲线会继续上行。

??二、城市分类

??1、一线城市：交易较为活跃

??1-5月份，4个一线城市居住用地成交面积为1479万平方米，同比增长35.3%。一线城市的土地交易总体不错，这和地方政府供地意愿明显增强、土地交易约束减少等因素有关。横向对比看，一线城市土地交易市场要先于二、三四线城市而复苏。此类城市地市表现，对于其他城市是有很强的示范效应的。

??2、二线城市：有反弹，但未走出负区间

??1-5月份，32个二线城市居住用地成交面积为11359万平方米，同比减少12.4%。总体上看，二线城市土地交易市场也逐渐复苏和回暖。不过也需要看到，对比去年同期水平，其今年表现依然还是偏弱的。后续预计地方政府供地节奏依然会加快，尤其是环都市圈概念下的各类居住用地会积极供应，其会吸引相关房企拿地，进而利好地市进一步回暖。

??3、三四线城市：和去年同期总体持平

??1-5月份，64个三四线城市居住用地成交面积为8527万平方米，同比减少2.2%。从此类城市年初累计居住用地成交面积同比增速曲线看，近期均围绕零轴上下波动。实际上从2018年开始，三四线城市的地市就比较冷。若销售市场难以大反弹，那么其本身也会牵制地市的回暖。

??三、结论与趋势

??从1-5月份全国百城居住用地成交市场来看，总体上呈现了继续回暖的态势。当前拿地的外部环境在积极改善，房企的投资拿地信心也逐渐增强。尤其是优质地块供应比较多，客观上这都有助于相关城市土地交易市场走出低谷。

??今年一季度房企拿地的节奏明显被打乱了。二季度是各大房企积极补充土地储备的重要窗口期。房企拿地心态较为一致，客观上也带动了土地交易市场的活跃。若后续住宅销售市场有望进一步回暖，那么预计房企拿地积极性会继续提高，进而有助于带动相关城市地市的进一步回暖。

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