欧洲杯足球网_欧洲杯开户app¥外围平台

图片

[贝壳研究院]绿地控股:未来五年达到“一十百千万”目标

贾莎莎2021-04-28 16:43:13来源:贝壳研究院

扫描二维码分享
  • 城市:全国
  • 发布时间:2021-04-28
  • 报告类型:企业报告
  • 发布机构:贝壳研究院

??房企年报点评系列之绿地控股

??绿地跨过3000亿门槛后,近两年房地产销售业绩增速低于市场预期。而基建产业进入快速发展轨道,尤其是以国家“一带一路”政策为导向的全球化布局。当前绿地收入结构已经发生转变,结合二次混改,新的五年规划中的绿地将迎来新的发展格局。

??本文作者

??贾莎莎 策略研究分析师

??业绩表现

??2020年业绩同比下降7.6%,2021年突破4000亿大关仍存较大挑战

??2020年绿地实现签约销售金额3584亿元,同比下降7.6%,业绩下滑增速向下,不及预期;产品结构上,住宅占比76%,商办占比24%,疫情影响绿地商办类产品的去化。另,2020年绿地销售回款3089亿元,回款率约86%,较2019年同期78%的水平提升8个百分点,绿地2020年对回款率的管理效果较为明显。

??销售目标方面,2019年、2020年连续两年绿地并未如愿跨过4000亿门槛,2021年亦没有公开其业绩目标,如尚按4000亿为目标计算,绿地2021年预期业绩增速约11.6%,结合当前行业及企业现状,绿地突破4000亿仍存在较大挑战。

??财务水平

??基建产业营收首超房地产,盈利水平走低,长期面临降负债考验

??营收:2020年绿地实现营业收入4557.5亿元,同比增长6.5%,其中来自房地产开发收入1948亿元,同比增长0.24%,占比整体营收42.7%。基建产业实现营收2334亿元,同比增长24%,占比整体营收51.2%,作为绿地两大主业之一的基建产业营收首次超越房地产板块,并保持快速发展趋势。

??盈利:2020年绿地实现净利润306.9亿元,同比微增0.3%;归母净利润150.0亿元,同比微增1.7%。报告期内,绿地房地产主业结转毛利率为26.38%,同比减少1.19个百分点,处于行业中档水平。而营收占比过半的基建产业的毛利率为4.56%,毛利率同比增加0.25个百分点。基建产业作为绿地主营业务快速发展的同时,也将拉低绿地整体的盈利水平。

??偿债:截至2020年末,绿地货币资金约1034.7亿元,同比增长16.4%,现金短债比为0.97,资金流动性缺乏。绿地早期快速扩张遗留了一定的高负债问题,当前“三道红线”全部踩中。对于绿地而言,降负债将是其长期的经营目标。

??土地策略

??看重战略性勾地,重心回归一、二线与核心城市

??绿地在2016年前后土地扩张策略中,三、四线城市占比快速提升,而从2019年开始,已明显向一、二线及核心城市回归。特别是重点区域与核心城市,并利用基建产业资源,看重推进战略性勾地。

??2020年绿地新增项目90个,新增权益土地面积1256万平方米,权益计容建筑面积2680万平方米,权益土地款838亿元,一、二线城市货值占比提升至70%左右。另,得益于绿地大基建的基因,与政府合作获取低价大体量项目,使得绿地的土地成本处于行业较低区间,具有一定的盈利上升优势。

??发展战略

??新五年规划提出“一十百千万”目标,重启混改持续转型升级

??绿地在房地产、大基建、大金融、消费四大核心领域发展战略基础上,于新的五年规划中,提出“一十百千万”的目标,“一”,即主业发展一流。特别是房地产、基建两大核心主业。“十”,即内在动力十足。坚定不移吃改革饭、打创新牌,形成强劲的内在动力、活力和竞争力。“百”,即跻身世界百强。成为具有全球竞争力的世界一流企业。“千”,即打造千亿级军团。在房地产、基建、金融、消费等主要产业领域,打造一批千亿级业务规模的单位。“万”,即形成万亿级营收。

??并提出持续的转型升级开创新的产业格局以及通过重启混改、重要业务分拆上市等提升资本实力和市场化水平。

??融资新规

??维持“红档”,预期三年内实现降档

??根据贝壳研究院统计,依照“三道红线”融资新规,绿地控股剔除预收款后的资产负债率为84.1%,较上年同期上升1.3个百分点;净负债率为139.2%,较上年同期下降17.7个百分点;现金短债比为0.97,同比提升0.21。由此,绿地控股2020年年度三项指标均未达标,与2019年踩线情况一致,维持“红档”。在年度报告中,绿地表态将按时间表节点完成三年降档目标。

专 题
返回顶部
扫描二维码分享
返回顶部
{"code": 200, "msg": "u5df2u7ecfu4e0au4f20u8fc7uff0cu4e0du8981u91cdu590du53d1u9001"}