??今年以来，多个热点城市楼市调控持续收紧，一些热点三四线城市也开始纳入调控行列。相比频频出现在头条的长三角、大湾区城市群，更多普通三四线城市市场和政策动向并未得到广泛关注。就在热点三四线加入调控行列的同时，一些非热点城市正开启或加码此前的“救市”措施。贝壳研究院发现，棚改退潮以来，缺乏基本面支撑的非核心三四线城市的需求侧明显萎缩，但土地和新房供给还在增加，供需不匹配叠加存量老旧房流通困难等结构问题，已形成“新房-二手房积压下跌”的恶性循环。面对土地难出让、新房难去化、二手房难流通的困局，地方主管部门应引起足够重视：如果脱离产业发展的实际需要，过度依赖土地出让和房地产开发投资，结果很可能是形成一些空城，反而给地方政府带来沉重的财政负担；如果让居民继续增加购房杠杆，既撑不起市场基本面，脆弱的高杠杆还容易伴随资产价格下跌，借由信贷市场的“抵押品效应”和“财富效应”造成区域金融系统不稳定，引发地方金融风险。本文在剖析三四线市场现状和症结的基础上，针对市场下行的深层次原因，提出相应的策略建议。

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