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??2024年，出险房企持续债务重组。1月2日，正荣地产发布公告称，正荣地产与债权人等特别小组成员订立了重组支持协议，协议内容包括承诺支持、促进、实施或以其他方式实现重组，以及投票赞成计划及同意征求等条款。截至公告日期，该债权人特别小组成员持有约占由正荣发行的优先票据及永续证券未偿还本金总额的26.97%。1月3日，旭辉控股发布公告称，旭辉控股境外债重组方案将为债权人提供“短期削债、中期转股、长期保本降息”的多种选择，新票据年限在2—9年不等，目标减债规模约33亿-40亿美元。此外，为所有选项提供相同的保证和担保组合作为增信，增信组合包含境内和境外元素，包括但不限于特定项目/资产组合的现金流归集、股权抵押以及与旭辉集团股份有限公司结欠母公司的大额公司间债权上设置担保等。

??据不完全统计，自2021年以来，房地产开发行业已逾50家房企出现债务违约情况，部分头部房企也深陷债务泥沼。对此，债券展期成为大部分出险房企的首要选择。但随着房地产市场的持续下行及销售端不畅，债券逐笔展期已难解房企短期偿债压力，越来越多的出险房企开始寻求债务重组。2023年11月20日，融创发布公告宣布完成境外债务重组各项条件已获满足，整体化解约900亿元的债务风险，成为首家完成境内外债务重组的大型房企；11月29日，中国奥园发布公告宣布公司境外债务重组获得通过，将通过发行新的融资工具对原有约61亿美元的境外债务进行置换等。但整体来看，真正完成债务重组的仍是少数，大部分出险房企债务重组尚未获得足够债权人支持，陷入僵局。

??2024年，房企债务压力依旧不容乐观。根据近期天风证券发布报告，2024年，不考虑ABS/ABN，2024年房地产信用债正常到期（不包括回售到期）规模约2919亿元，境内信用债压力总体要略高于2023年；海外债方面，正常到期规模约431亿美元，较2023年的586亿美元有所缩减，海外债到期压力预计有所缓解。在偿债节奏方面，3月、4月及7月为房企境内债偿债高峰，1月、6月房企海外债到期压力较大。

??考虑到当前房企内生性资金补充能力偏弱，外部融资渠道依旧偏紧，大部分房企仍将面临一定的到期债务兑付压力。若无关键性政策落地托底，房企债务违约风险仍有进一步发酵的可能，对房地产行业乃至整个国民经济恢复发展造成扰动。此外，房企是保交付的责任主体，在“保交楼”过程中也起着至关重要的作用。要充分认识到“稳房企”的重要性，房地产支持性政策应进一步强化“保主体”，重点聚焦房企融资及流动性问题，加快落实“三个不低于”、房企“白名单”等金融支持，加快建立完善支持民营房企合理融资长效机制等。