【房地产行业研究报告内容摘要】

首套房贷继续放松，成交回暖环比趋缓

上周(3月19日-3月25日)我们观察的17个主要城市成交量环比微跌，同比上涨53.6%；政策方面，上周《人民日报》连发三文，主题是房地产调控坚决、房价下行但不会大跌、鼓励地方政府进行保刚需的微调；另外，首套房贷利率下行趋势蔓延；国务院提出扩大房产税试点范围。我们总体认为中央调控决心坚定，核心政策不会放松，未来地方政府保刚需的微调可能得以放行，房产税试点扩大箭在弦上，首套房贷优惠将大范围贯彻。我们预计未来几个月实体市场的基本面下行趋势不改，但随着首套房贷优惠政策落实，房价下跌到合理程度，加之成交有同比回暖迹象，地产股操作性也有所增强，建议采取波段操作策略。