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??8月15日，1-7月份国家宏观经济和房地产行业数据出炉，在一系列政策作用下，行业继续弱修复。

??先来看重点数据：

??新建商品房销售面积同比下降18.6%，较1-6月收窄0.4个百分点，连续两个月累计降幅收窄。

??新建商品房销售额同比下降24.3%，较1-6月收窄0.7个百分点，降幅连续第三个月收窄；

??房地产开发企业到位资金同比下降21.3%，降幅收窄1.3个百分点。

??不过，房地产市场总体仍处于调整中，仍有多个指标延续下降态势。

??1-7月全国房地产开发投同比下降10.2%，降幅较1-6月扩大0.1个百分点。

??从7月单月数据来看，无论是商品房销售面积、金额，新开工、竣工、开发投资等均环比持降，并回归至年内低位。

??宏观层面来看，7月经济运行总体平稳、稳中有进，但也必须看到国内有效需求依然不足。

??结合央行发布的7月金融数据，2024年前7月社会融资规模增量累计为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元。7月末M2同比增长6.3%，M1降幅从6月的5%扩大至6.6%。M2-M1剪刀差为-12.9%，较6月末的-11.2%进一步走阔。

??值得关注的是居民“去杠杆”扩散化迹象。

??7月居民贷款减少2100亿，其中中长期贷款增长100亿，短期贷款减少2156亿，同比多减821亿。

??从过往经验来看，居民贷款增长回落，通常是中长期贷款回落更快，这意味着居民贷款回落主要集中在地产相关领域。而短期贷款回落更快，意味着在按揭贷款提前还款尚未改善的背景下，居民的“去杠杆”行为有向非地产领域扩散的迹象。

国家统计局数据显示，1-7月份，新建商品房销售面积54149万平方米，同比下降18.6%，降幅较1-6月收窄0.4个百分点，其中住宅销售面积下降21.1%。新建商品房销售额53330亿元，下降24.3%，降幅较1-6月收窄0.7个百分点，其中住宅销售额下降25.9%。

??从7月单月数据来看，商品房销售季节性回落，整体销售规模回落至年内低位。

??具体来看，7月新建商品房销售面积为6233万平方米，销售金额为6197亿元，环比跌幅近乎“腰斩”，同比下降15.4%和18.5%，降幅分别较上月扩大0.9个百分点和4.2个百分点。

??原因在于，7月年中冲刺季结束，房企推盘积极性稳步回落，推盘质量一般，折扣回收，整体供应量高位回落；此外，517新政利好效应衰退，即便是北京、上海、杭州等核心城市新房成交、项目来访去化也呈现稳步回落态势，再加上高温天气影响，居民看房热情也并不高涨。

??国家统计局数据显示，1-7月份，房地产开发企业房屋施工面积703286万平方米，同比下降12.1%，降幅较1-6月扩大0.1个百分点。房屋新开工面积43733万平方米，下降23.2%。降幅较1-6月收窄0.5个百分点，其中，住宅新开工面积31684万平方米，下降23.7%。房屋竣工面积30017万平方米，下降21.8%。其中，住宅竣工面积21867万平方米，下降21.8%。

??7月，新开工、竣工面积环比由增转降，降幅始终保持在低位运行。新开工面积累计降幅连续5月收窄，7月新开工面积5710万平方米，环比下降28.02%，同比下降19.7%，从绝对量上看已经回落至年内低位。

在保交楼的大背景下，7月房屋竣工面积环比下降18.2%，同比和累计同比降幅均为21.8%，单月同比降幅收窄，累计同比降幅与上月持平。预期随着后续工程进度的逐步推进，竣工面积降幅有望低位企稳，边际修复。

1-7月，全国房地产开发投资60877亿元，同比下降10.2%，降幅较1-6月微增0.1个百分点，累计同比降幅低位持稳。其中，住宅投资46230亿元，下降10.6%。

从单月来看，房企投资开发积极性稳步回落，一方面是房企新开工积极性不高，对开发投资的有一定负面影响；另一方面，本月土地成交规模低位回升，7月全国300城经营性土地成交面积5489万平方米，成交金额1553亿元，环比分别下降5%和11%。

??当前房地产市场总体仍处于调整中，后续在一系列政策支持下，行业将延续弱修复。不过，受高温天气、供给约束、利好政策提振效应边际递减等综合影响，8月商品房成交预期延续低位波动。

??因低迷行情叠加现金流紧张，房企开发投资额仍不及上半年月均，无论从土地购置、新开工还是在建施工的竣工交付，整体将延续低位震荡，拖累房地产开发投资降幅在10%低位仍将小幅走扩，以及三季度房地产开发投资的增速仍将筑底震荡。