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??当一些头部房企战略收缩时，民营房企四川邦泰投资集团有限责任公司却逆市扩张，以“黑马”之势在全国多城拿地，引发关注。

??7月10日，邦泰集团再次出手，成功斩获四川绵阳高新区石桥铺板块约90亩优质地块，在拿地的赛道上继续“狂飙”。拉长周期看，相关数据显示，今年前5月，邦泰集团已以134万平方米拿地面积位列全国房企拿地TOP三，仅次于绿城中国、保利发展，成为民营房企NO.1；拿地金额52亿元，全国排名第14位。2021~2025年，邦泰集团在全国累计拿地80宗。

??邦泰集团成立于2012年，房地产业务主要由四川邦泰置业有限公司（以下简称“邦泰置业”）操盘运作。邦泰置业成立于2007年，大股东邦泰集团持股比例92.59%，邦泰置业旗下全资、控股或间接控股子公司超百家。

??耀眼的发展下，邦泰集团逆市扩张的可持续性、资金链的稳健性以及跨区域管理的有效性，也成为行业关注的热点，邦泰集团将如何在市场深度调整之际走出一条稳健之路。

??近半数公司有过股权出质，资金承压？

??邦泰集团近几年拿地投入较大，仅2025年前5月就达52亿元，这样的大手笔投资，使得业界对企业资金状况颇为关注。

??邦泰集团称，今年1~5月平均每月回笼销售资金26.82亿元。按此计算，前5月销售资金回笼为134.1亿元，现金流较为稳定。

??“邦泰坚持审慎的财务策略，资金来源稳定健康，注重资金使用效率与安全，不盲目追求规模扩张，不依赖高杠杆、不高价举债拿地，也从未跨界经营分散精力，不投资沉淀大量资金的重资产商办物业，而是守住住宅项目开发这一‘本分’，更多依靠自有资金以及销售回款来支撑企业的运营和发展。”邦泰集团表示。

??不过，记者通过企查查了解到，邦泰集团及其下属公司通过股权质押获取资金的情况也较为普遍。

??公开信息显示，邦泰置业在2022~2025年间，有7笔股权出质信息，先后将7家子公司作为标的质押给银行或金融公司，金额为2.85亿元。历史出质则超过40笔。

??在邦泰置业控股的数百家子公司中，也有近半数有过股权出质行为，融资对象涵盖银行、信托及其他金融机构。如四川某城市邦泰置业公司，将其在重庆设立的子公司的全部股权分批质押给某商业保理公司，获取开发资金。

??成都某会计师事务所一资深人士表示，这种“子公司质押股权换取资金”的模式的确能快速撬动杠杆，但也暗藏风险，一旦项目销售不及预期，子公司偿债能力下降，母公司会因此受到影响。

??邦泰集团对此表示，公司各项经营行为均合法合规，子公司层面的个别行为风险亦可控。

??司法纠纷多，质量投诉频发，管理隐忧显现

??亮眼业绩背后，邦泰集团的管理同样备受关注。

??据邦泰集团官网，邦泰房地产项目遍布11个省（自治区、直辖市）的39座城市，跨区域发展需要具备极强的管理能力。

??不过，邦泰置业及其子公司层面有较多司法纠纷和处罚事件。

??企查查显示，邦泰置业涉及司法案件超百起，立案信息近百条，案由包括合同纠纷、施工违约等；部分公司存在欠税记录、限制高消费，被列为失信被执行人等。如邦泰置业控股的宜宾某公司，欠税记录达5条，2023年的两笔欠税金额合计超3700万元；邦泰置业旗下遂宁、西昌两公司的欠税公告也仍记录在案，金额均超百万元。重庆一公司则被限制高消费8次，列为被执行人4次。

??对于欠税、限高等情况，邦泰集团却不予认可，称是“不实信息”。

??记者还发现，包括邦泰置业在内有众多公司在项目开发过程中都曾被当地职能部门处以行政处罚或环保处罚，内容包括“销售宣传与实际不符、未按规定修建擅自施工、无证非法使用土地”等。2024年5月，成都某置业公司就因未按规定建设被当地综合行政执法局罚款近2万元；昆明某置业公司也因无证施工被当地生态环境局罚款。

??记者在“问政四川”等平台发现，四川省内部分地级市的邦泰项目还因质量等问题遭遇投诉。西昌熙悦府小区业主就在问政平台上求助，从去年10月交房以后，200多家业主房屋出现开裂问题，多次与开发商协商无果，该质量问题也得到西昌市相关单位调查核实。

??“邦泰的复杂股权架构虽能隔离部分风险，但若子公司频繁出现问题，既反映出管理疏漏，也会损害邦泰品牌信誉，影响融资及项目销售。” 一位不愿具名的房地产行业人士表示。

??邦泰集团对此则表示，邦泰集团建立了统一规范的管理制度和财务体系，确保运营透明高效，并拥有成熟的风险监测与应对机制，保障公司健康运行，同时公司也拥有一支高效、专业的团队和成熟的管理模式，完全能够有效支撑跨区域发展。

??当市场从“规模为王”转向“稳健第一”时，邦泰集团能否从“黑马”转化为“千里马”，取决于其资金链的稳健性以及跨区域管理的有效性。