??摘要：多年来印度经济保持较快增长，但GDP增速自2016年达到8.3%高位后开始下行，2020年一季度降至3.1%。与此同时，印度经济发展存在结构性、周期性问题，金融体系风险有所加大。为评估和预测印度金融体系稳定性，本文在总结现有研究的基础上，用指数合成法和压力测试法进行实证分析。研究表明：短期内，受经济改革、人口红利等因素影响，印度经济大幅下行的可能性不大，爆发金融危机的可能性较小；中长期来看，若印度在经济结构、法律制度等基本制度上的改革难以有效突破，其金融风险压力将加大，将大概率处于中度风险区间，但爆发危机的可能性依然较小；除非未来印度宏观经济恶化速度加快，金融风险才会在中长期进入高风险区间，发生危机的概率才会明显上升。本文还基于印度数据构建了货币危机预警模型，对货币危机的影响因素进行实证分析，并结合当前宏观数据，利用模型预测印度在未来若干年内发生货币危机的概率。Logit 模型分析表明，净储蓄/GDP 下降、人均 GDP 下降、外债/GDP 升高、出口/GDP 下降，会导致印度货币危机发生的概率增加。进一步利用 Logit 模型预测表明印度从2020年起货币危机发生的概率将逐年上升。尽管如此，若应对措施及时有效，货币危机引发金融危机爆发的可能性依然较小。

??关键词： 印度金融体系；金融稳定性；货币危机模型

??全文下载链接：2020年第6号：印度金融体系稳定性研究.pdf