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??今日要闻

??房地产收并购陷“僵局”

??重点城市出台放松政策44次

??2月房地产信托成立规模大增

??河北今年将开工建设棚户区改造安置房11.7万套

??云南：超七成烂尾楼已盘活

??融创将7笔公司债调整为仅限机构投资者买入

??华夏幸福重组方案生变

??消息称山东某康养地产国企进驻中国奥园展开尽调工作

??聚焦>>

??虽然流动性紧张、等待驰援的出险房企不少，但自去年下半年至今，行业仍罕见大型收并购案例。如今的并购市场冷冷清清，有的只是惜售不贱卖的房企、和持币观望的买家。从出险房企角度看，部分房企不愿过早触及核心优质资产。如果急于出售，资产可能被压价，回笼资金不及预期，不利于债务偿还；若优先出售优质资产，剩余资产质量不高，虽然能缓解当期财务风险，长期看又增加了新的经营风险。即便买卖双方都有意愿，从现实操作层面讲，收并购同样存在风险与阻力。西政资本称，去年下半年开始，一些现金流充足的房企，虽然在加大收购力度，但都发现困难重重，一是因为项目已经“超融”，收购后的开发价值和利润基本无法覆盖已产生的债务。此外，被收购主体风险大，隐性债务难以发觉，也是房企收购时的顾虑。天风证券也表示，本轮收并购的主要制约因素，或为需求端存在需求预期短期反转担忧、融资渠道受限与杠杆空间不足、实操层面中尽调成本与事后风险的隐忧、高价拿地带来资产议价空间有限，此外国企受限于决策流程发力相对缓慢。

??政策>>

??【1】据华泰证券统计，截至3月11日，重点城市出台放松政策44次，是2019年以来仅次于受到疫情冲击时的2020年第一季度的最高水平，其中包括菏泽降低首付比例，郑州放松“认房又认贷”、重新鼓励棚改货币化补贴等较大力度的托底政策陆续出台。同时，对购房意愿有促进作用的房贷利率，近期也在持续松动。根据贝壳研究院的数据，2月百城首套房和二套房贷款利率自2021年10月以来连降4个月，分别下降28、25bp，放款周期也从2021年10月的73天下降至38天，已经处在2019年以来的较快水平。

??【2】河北省住建厅近日印发2022年城镇住房保障工作要点，提出加快完善以公租房、保障性租赁住房和共有产权住房为主体的城镇住房保障体系，狠抓棚户区改造安置房建设，大力发展保障性租赁住房，优化公租房服务，探索发展共有产权住房，推动城镇住房保障工作高质量发展。据悉，今年河北省将开工建设棚户区改造安置房11.7万套，建成10.5万套，完成投资436亿元，计划于10月底前完成；筹集保障性租赁住房4.5万套，完成投资76亿元，10月底前开工率达到100%；发放公租房租赁补贴1.5万户，每个设区市至少新建4个公租房智能化管理小区。同时，雄安新区探索发展共有产权房，满足北京非首都功能疏解转移人员住房需求；其他人口净流入量大的地区，以及房价较高、住房困难群体数量较多的城市，探索发展共有产权房。

??金融>>

??据用益金融信托研究院统计，截至2022年3月4日，2月共计发行集合信托产品1831款，环比减少16.77%，发行规模为900.13亿元，环比减少28.91%；与去年同期相比，集合信托产品发行规模下滑37.76%。但从产品投向来看，2月仅有投向房地产领域的集合信托产品成立规模保持正增长。据统计，2月房地产类信托的成立规模为86.69亿元，环比增加23.93%。

??市场>>

??自2021年10月以来，云南省开始清理整治“烂尾楼”。据了解，目前云南全省334个“烂尾楼”已基本盘活240个，总化解率达71.86%，有效化解了近27万户80万人“烂尾楼”购房业主的操心事、烦心事。其中昆明市112个“烂尾楼”已基本盘活67个。大理州、昭通市、德宏州、临沧市、红河州化解率均已超过70%。

??企业>>

??【1】3月15日，融创房地产集团有限公司披露公告称，调整公司债券投资者适当性管理安排。据了解，鉴于近期融创债券价格波动较大，根据相关规定，为切实保护投资者权益、维护市场平稳运行，融创将于2022年3月16日起，针对“16融地01” “16融创05” “16融创07” “20融创01” “20融创02” “21融创01”和“21融创03”，调整上述债券投资者适当性管理安排，调整后上述债券仅限专业投资者中的机构投资者买入。原持有上述债券的专业投资者中的个人投资者可以选择继续持有到期或者卖出债券，相关调整自2022年3月16日生效。

??【2】据了解，2021年底，华夏幸福债委会通过《债务重组方案》至今，虽然相关债务化解工作取得一定成就，但由于出售资产等方面工作出现停滞，使得整体债务化解工作进展没有达到各方预期。一位接近华夏幸福债委会的人士表示，在华夏幸福债务重组方案中，通过出售资产筹集现金来偿还债务是重要组成部分，也是华夏幸福恢复造血功能的关键要素，目前出售资产没有实现，致使无法筹集到必要资金。一方面是由于疫情等因素影响，相关资产买家面临较大资金压力，暂时没有足够能力吃下如此规模的资产；另一方面，在当前房地产下行背景下，相关待出售资产定价在市场上不具备优势。多个消息源表示，目前相关方面正在实施一个替代方案，虽然与之前的方案相比打了折扣，但可以一定程度推动华夏幸福债务重组工作继续前进。各方都意识到，时间拖得越久，债务重组工作变数越多。

??【3】3月15日消息，山东某康养地产国企日前已正式进驻中国奥园，展开尽调工作。对此，奥园方面表示，当下处于财报静默期，不予评论。前两个月，中国奥园未经审核物业合同销售额累计约35亿元，同比下降80.59%。