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??2月7日，穆迪发布了《中国房地产业：政策支持对开发商融资的成效高于对房地产需求的影响》研报。

??研报中提到，2022年全国合约销售额同比下降28.3%，而2021年同比增长5.3%。由于需求疲弱，房地产销量与平均售价双双下跌导致合约销售额同比下降。由于2022年数据表现较差以及支持性政策将在2023年逐步产生效果，穆迪预计2023年全国合约销售额的降幅将会缩窄。

??支持性政策对开发商融资的正面影响高于对房地产需求的影响。2022年11月以来，政府出台的一系列新政策改善了符合要求的开发商的融资情况，穆迪预计政策支持将会持续，但针对需求侧的措施相对并不显著。合约销售额的回升趋势将取决于政府进一步采取新措施的时效性和有效性。

??同时，境内债券市场环境将会有所改善，但资金实力较弱的中小开发商的再融资压力依然较大。2022年12月至2023年1月26日，5家获得监管机构增信的受评民营开发商共发行了人民币69亿元境内债券（分别为万科、新城控股、美的置业、中国铁建房地产及新希望五新实业）。在境外市场，2023年1月大连万达商业管理集团股份有限公司发行了4亿美元债券，这是2022年6月以来房地产企业的首个美元债券发行交易。尽管如此，2023年信用较弱的受评开发商仍然面临较高的再融资压力。

??2022年12月流动性压力指标维持在60%。2022年最后3个月该指标保持不变，较2022年9月65.8%的峰值略有改善。