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旭辉控股永升生活服务的算盘

公司梁笑梅 2020-06-04 11:16:30 来源:中房报

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??旭辉将并表永升生活服务的动作如此之快。

??6月2日,永升生活服务集团有限公司(01995.HK,以下简称“永升生活服务”)公告,与大股东旭辉财务并表形成共同体,实行“旭辉+永升”新品牌,其品牌中英文简称同步更改为“旭辉永升服务”。

??四天前也就是5月29日晚间,旭辉控股集团(00884.HK)公布旭辉将并表永升生活服务的公告。该公告指出,旭辉控股集团间接全资附属公司Spectron与Elite Force及执行董事兼控股股东林中、林伟及林峰订立股份买卖协议,该公司向Elite Force收购永升生活服务(01995-HK)7682万股,占其股本5%,代价7.83亿元,相当于每股作价10.19元,较上周五收市价折让16.2%。至此,旭辉持有永升生活服务50.12%的投票权,从而形成对永升生活服务的控制,将其重新并表,其余股权结构不变。

??永升生活服务的一位高管告诉中国房地产报记者,由于集团战略发展升级调整,永升服务与大股东旭辉集团财务并表形成共同体,实行“旭辉+永升”品牌协同发展,给予永升生活服务未来发展更多支持和助力,加速永升的扩张规模。

??旭辉并表永升生活服务的目的也逐渐显露出来。旭辉并表永升生活服务在于提升该公司收入,提升该公司毛利率水平,降低该公司负债率,提升该公司现金流状况,有助于改善该公司报表。

??令人惊讶的是,在旭辉控股永升生活服务的消息发出后,两者股价双双往上扬。

??5月29日开盘后一直维持在5.39港元/股,收盘之际升至5.57港元/股。近两日,股价持续保持在高位,6月2日收盘报6.28港元/股,累计涨幅达16.51%,目前总市值为496.98亿港元。

??5月29日,永升生活服务开盘后股价为10.8港元/股,之后一路上扬,截至6月3日,股价一度高达13.3港元/股。

??旭辉的算盘

??而对于旭辉来说,这是一次提升业绩的机会。

??同策集团首席分析师张宏伟表示,旭辉将并表永升生活服务之后,对今年旭辉的报表来讲可能会更有利一点,预计旭辉今年收入及净利润小幅提升,毛利率及负债率略有改善。永升服务的收益相对平稳,相对来说不会受那么大的影响,对地产企业来讲可能会受影响。

??资料显示,旭辉受制于供货量有限(一季度新推货仅占全年新推货量的5%),1~4月该公司完成目标销售额的15%(同比下降-29%)。

??据旭辉第一季度数据显示,合约销售金额与去年同期相比,第一季度合约销售达224亿,较去年同期的344.1亿累计下降约34.9%。合约建筑面积与去年同期相比,第一季度合约建筑面积达138.9万平方米,较去年同期的193.70累计下降约28.3%。合约平均售价与去年同期相比,1月份合约平均售价同期下跌11.9%,2月份同比大涨13.8%,3月份同比大跌12.48%。第一季度合约平均售价达1.61万元每平方米,下跌9.6%。

??旭辉方面表示,本次并表后永升生活服务和公司将形成共同体,双方利益一致化,一方面旭辉作为永升的大股东,将在产业链上,对于永升生活服务未来的发展给与更多的支持和助力,加速永升生活服务的规模扩张;另一方面,永升生活服务具有高利润,低杠杆,强现金流的特点,并表后将提升公司收入,提升该公司毛利率水平,降低公司负债率,提升公司现金流状况,有助于改善该公司报表,助力公司信贷评级提升,降低财务成本,巩固公司在当前民营房企中的融资优势地位。

??在中国城市房地产研究院院长谢逸枫看来,旭辉将并表永升生活服务目的在于更好的融资。

??早有计划

??事实上,最近的一系列动作表明旭辉不断在为今年的业绩做准备。

??就在旭辉从林氏家族购入5%股权的同一天,旭辉18亿港元出售5幢香港独立洋房予控股股东林氏兄弟 。

??5月31日,旭辉控股公告称,于5月29日,公司直接全资附属公司旭昇有限公司作为卖方、与买方Elite Force Development Limited及买方担保人订立买卖协议。

??通过这一番倒腾,旭辉拿到18亿港元的资金注入,并将7.74亿港元的股东贷款进行转让;而永升生活服务得到了7.83亿港元的进账,这样一来,旭辉的总资产增加了不少。

??不得不说,选择永升生活服务也是增加旭辉资产的一个法宝。

??2018年12月17日,永升生活服务成功赴港上市。2019年实现营业收入18.8亿元,同比增长74.5%;年内溢利为2.5亿元,同比大增148.4%;归母净利润为2.2亿元,同比增长122.7%。

??值得一体的是,永升服务在不依赖旭辉的前提下,凭借自己的能力拓宽了自己的版图。

??截至2019年末,永升生活服务在管建筑面积约6520万平方米,在管项目数量403个,分别较2018年末增长约62.2%及56.2%。2017年~2019年,永升服务来自第三方面积的占比持续上升,分别为50.15%、63.62%、72.86%;同时,来自第三方的收入与面积保持同频增速,分别为28.60%、34.30%、49.90%。

??旭辉控股永升生活服务后,旭辉业绩会迎来新一轮增长?

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