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??吕永怀满脸笑容，身着整洁的西装，现身于港交所拍照纪念，脸上流露出以往的从容与淡定。

??这位低调神秘的大佬，平时外界难得一见。他来自香港，企业本身的名字又带着“港”字，似乎预示着某种情怀。此次奔赴故地，他将把企业提上一个新的台阶。

??7月15日，是港龙中国地产集团有限公司（06968HK，下称“港龙中国”）的一个里程碑时刻。这一天，港龙中国成功登陆港交所，但由于疫情原因，敲锣仪式改为云敲锣。

??吕永怀发表了上市致辞，他表示，上市后的港龙中国一定会在资本市场获得更大的发展助力，从而为投资者及股东带来更多、更稳定的回报。

??这是继1月16日汇景控股挂牌之后，今年在港上市的第二家内地房企，也是疫情后首家内地上市房企；它打破了房企港股上市5个月的空档期的“沉寂”，也为排队上市房企带来了更大的信心。

??恒基现身基石投资阵容

??从去年10月向港交所递交招股书算起，历时9个月，这家公司便叩开了资本市场的大门。

??截至7月15日，港股市场共有20家新上市企业，其中热门的中概股，例如网易、京东以及医药股等，分流了市场大部分的资金。

??作为疫情之后首家上市房企，港龙中国突破重围，踏上资本市场，走出了不寻常的一步。

??7月14日，港龙中国宣布拟全球发行4亿股股份，包括香港发行超1111万股，国际发售3.89亿股，最终定价为每股发售价3.93港元，预计此次全球发售所得款项净额为14.69亿港元。

??凭借着较好的盈利模式以及发展前景，港龙中国吸引了多位基石投资者。它们包括Successful Lotus Limited及中逸资本有限公司，已同意各按发售价以4000万元认购。同时金轮天地控股（1232.HK），也认购了港龙中国全球发售中2000万股获分配股份指令。

??其中，Successful Lotus Limited由恒基地产主席兼董事总经理李家杰全资拥有。李家杰近年来多次以基石投资者身份参与到多家房企及物业公司的IPO中，其中包括奥园健康、烨星集团等。

??多元储地与充实的“粮仓”

??港龙中国2007年起步于常州，足迹逐步扩展至长三角地区周边城市，并找到了自身的发展路径。

??2018年，港龙中国在上海、杭州等一线和强二线城市拿地，同时将业务拓展至华中及西南地区，先后落子贵州、河南两省。

??2019年，其总部迁址上海，在助力公司实现新一轮高质量的发展的同时，积极启动IPO计划。直至今年4月，它以芜湖为启动点进入安徽，并接连拿下数块优质核心土地，进一步完成了深耕长三角的战略聚焦。

??据乐居财经了解，港龙中国近期又成立了西南等区域公司，全面开拓并寻求中国其他核心经济增长区域的开发机会。截止上市，该公司已经在上海、杭州、南京、苏州、南通等众多城市累计开发了近70个项目。

??足量的土地储备、充实的“粮仓”，为港龙中国的发展提供了续航动力。招股书显示，截至估值日期，港龙中国归属于集团的土地储备总数约544.4万平方米，超过七成的土储位于江苏。

??总体来看，土储中可供出售的已竣工建筑面积约7.38万平方米，已预售但未交付的已竣工建筑面积约17.5万平方米，可供出租的已竣工建筑面积为1.25万平方米，开发中的建筑面积约475.2万平方米，未来开发规划建筑面积约43.2万平方米。

??此次上市的筹集款，将用于支付土地收购成本、为潜在开发项目提供资金等用途，这又将增厚它获取项目、未来发展的“土壤”。

??除了聚焦长三角，采取多元化土地收购策略、开拓项目之外，与其他开发商携手，也是它一直以来的发展策略。截至今年3月末，港龙中国在64个开发项目中，就有49个项目与碧桂园、中南建设、融创中国、弘阳地产、新城控股及正荣地产等大型房企联手开发。

??抵抗风险的业绩“储存器”

??在合作中，港龙中国减少了土地竞投的现金流压力，降低了开发成本，分散了风险，为自身打开了较大的发展空间。2017年至2019年，其毛利率由21.9%上升至42.7%、净利率由7.6%增长至23.8%，盈利能力获得了较快的提升，在业内处于较高水平。

??于往绩记录期间，它的收益，主要来自于四个城市的九个开发项目的物业开发及销售。

??期内，由于分占合营企业及联营公司的溢利增加、若干联合开发项目的物业竣工及交付，港龙中国物业开发及销售收益，分别约为4.34亿元、16.60亿元及19.78亿元，复合年增长率达113.5%；净利润分别为3283.1万元、3.32亿元及4.70亿元，复合年增长率达278.6%。利润的增长率远高于营收增长率。

??尽管今年第一季度，受疫情影响，港龙中国合约销售额减少12.7%，但它应占合约销售额却逆势同比增长了80.2%，呈现出一定的抗风险能力。

??由于房企的预售制度，财报里的“合约负债”往往是衡量企业成长性的重要指标。过去三年间，港龙中国的合约负债，分别为25.27亿元、36.54亿元及84.16亿元。在持续增长的情况下，去年它合约负债的体量，更是大于此前两年的总和。

??这些合约负债，是业绩释放的“储存器”。比如截至2019年12月31日的合约负债，预期将于今年及其后相关物业的交付时，分别确认36.78亿元、47.38亿元的收益。

??此前三年，港龙中国现金及现金等价物分别约为人民币1.66亿元、6.23亿元、10.52亿元，逐年提升。在港龙地产保持较低净负债率的情况下，2019年仍实现持有现金同比上涨198.5%，股本回报率达39%。

??踏入资本市场，让港龙中国进一步拓宽融资渠道，降低融资成本，为其在行业赛道上赢得先机加足了“马力”。