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起底香港置地:进击的old money

公司展浩博 2020-09-21 10:36:24 来源:乐居财经

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??每逢正午,铜锣湾避风塘岸边,怡和午炮总会按时鸣响。这门古早的礼炮,从港英时代开始,陆续见证了香港180年的兴盛变迁。震天响的炮声,似乎也在向众人诉说着,怡和——这一老牌英资财团曾经的传奇与荣耀。

??众人皆知,香港有四大家族,而怡和则拥有在四大家族之上的超然地位。美国《财富》杂志曾刊文,主宰香港的四大势力,分别是马会、怡和、汇丰和香港总督。怡和排名仅次于政商名流云集的香港马会,其地位可见一斑。

??作为怡和集团旗下地产开发公司,香港置地可谓是含金汤匙出生的宠儿,从生来就拥有不同寻常的傲人实力。

??香港置地由香港著名商人保罗·遮打及占士·庄士顿·凯瑟克创立于1889年,是怡和集团最重要的成员企业之一,怡和集团持有香港置地46%股权。

??怡和大厦、太子大厦、历山大厦、遮打大厦、置地广场......一连串中环地标建筑,整个中环近半商用物业面积,悉数都是香港置地旗下全资拥有产业。“中环之王”,香港置地名副其实。

??2月20日,上海市徐汇滨江西岸金融港地块出让,香港置地联合体以310.5亿元竞得该地块,此价格比2016年招商华侨城联合体,在深圳获取的新会展商业用地高出0.5亿,成为截至目前的内地第一总价地王。

??而在此前,香港置地已频频加码上海滩,搅动申城楼市风云。2019年9月,香港置地曾在上海闵行区以底价19.39亿元拿下一宗宅地。

??据置地内部开发方案,香港置地将把中国总部怡和大厦、旗舰商业置地广场、旗舰奢华酒店文华东方,带到徐汇滨江。加上约4万平会展中心、广场、绿地,香港置地自持的商办将超过70万㎡,而在香港中环大本营,香港置地的持有物业面积不过45万平。

??无论从哪个角度而言,这笔世界级项目的投资,对于香港置业都是一场极具勇气的下注。金钱作赌注,土地是筹码,资产是赢面,成败只待后市。背后则是香港置地对中国内地,尤其是上海土地市场的看多情绪。

??今年8月26日,乐居财经年度论坛上,香港置地(上海)公司副总经理孙逊的发言也印证这一点。“国际上其他区域投资遇冷,促进香港置地在中国内地投资上升”,孙逊表示,只要相信在中国大陆的投资长期向好,那么拿地就是正确的。

??近几年,香港置地的内地布局确呈加速状态。2017年3月,香港置地通过合作的方式首进南京市场,以34亿元入股总价98.1亿的招商中华门G98地块;2018年1月,再以47.7亿斩获南京东铁管巷搁浅十余年的铁管巷摩天楼项目。

??2018年9月,香港置地再进武汉,拟斥资150亿建中英科技城项目。即便是在地价不菲的2017年,香港置地仅用半年时间,便相继在南京、重庆、上海、武汉等地投资超300亿元。

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??据香港置地2018年报,期内香港置地收购了重庆一全资项目及其他城市五大合营项目,两个在南京,重庆、上海和成都各一个。

??截至2018年末,香港置地内地项目达20个,业务规模显著增长。过去两年确认权益项目达11个,承诺投资总额超30亿美元。2016至2018年间,香港置地内地投资净额由16亿美元(约112亿元),迅速增至34亿美元(约239亿元)。

??在中国以外地区,香港置地大部分项目普遍采取与当地开发商合作模式。在新加坡、马来西亚、泰国等地,香港置地同样拥有多项高端住宅和商业项目。重持有,轻开发,亦是香港置地的惯有逻辑。

??2018年,香港置地营收26.65亿美元(约187亿元),比2017年增长10亿美元;净利润24.57亿美元,仅为2017年的41%。其中,2018年租金收益9.83亿美元,服务收益1.5亿美元,物业销售15.33亿美元。

??不同于高杠杆频出的内房企,香港置地负债率之低堪称罕见。2018年,其净负债率仅9%。截至2019年中,香港置地净资产385亿美元,净资产负债率10%。

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??尽管家底殷实,可近两年香港置地连续斥资数百亿加码内地,对其资金仍构成不小考验。2018年,香港置地在手现金13.69亿美元,不足百亿人民币的现金,显然不足以支付高达数百亿的拿地款项。

??那么,香港置地钱从何来?这来自香港置地背靠实力雄厚的怡和,从而具有的畅通融资渠道。截至2018年底,香港置地授信余额为72亿美元,其中56%来自银行,44%来自资本市场,且大多为长期贷款。

??怡和第四代掌门人亨利·凯瑟克爵士曾说过,怡和与香港置地成功的秘诀即在于:减少决策,用心倾听市场,朝相反方向做。言下之意则是,地产投资不走众人趋之若鹜的高周转、快销售、铺规模路子,而是要慢节奏、重品质。

??而今,香港置地却连番阔绰出手,是否预示old money也开始坐不住了?而这是否又会背离当初,怡和掌门人定下的勿贪规模铁律呢?

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