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??注册资本新增约882万元的第二天，山东明德物业管理集团有限公司（简称“明德物业”）背后的战投揭开面纱。

??乐居财经12月21日获悉，明德物业新增三家控股公司，分别为天津镕嵩企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“天津镕嵩”）、珠海涛恒股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“珠海涛恒”）和念青唐拉（济宁）创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“念青唐拉创投”），分别持股10%、4%、1%。

??穿透层层股权，新增股东背后有着中信证券、高瓴资本的身影。其中，持股比例最高的天津镕嵩所属中信证券集团， 中信盛星有限公司为实控人，持股0.95%。

??随着新股东的进入，明德物业的原有4大股东所持股份被稀释。济南明德投资控股有限公司（简称“明德投资”）持股比例从42.5%下降到 36.125%、青岛富源投资集团有限公司持股比例从 34%下降到 28.9%、共青城昌润投资管理合伙企业(有限合伙) 持股比例从 15%下降到 12.75%，以及元谷(山东)健康产业有限公司（简称“元谷健康”）持股比例从 8.5%下降到 7.225%。

??股权缩减比例最大的为明德投资，减少了6.375%，仍稳居大股东之位。不过，天津镕嵩的大比例入股，将元谷健康挤到第五位，取代其成为明德物业的第四大股东。

??明德物业的股东从4家增至7家，根据工商资料了解，这7家公司的主营业务均为投资业务。

??注册资本变动，先于股权变动。12月19日，明德物业的注册资本从原来5000万元增至5882.3528万元。增加后的资本占总注册资本的15%，与新增股东合计15%的持股比例不谋而合。

??这意味着，明德物业15%的股权账面价值882万元，若按此计算，中信证券10%的股权需投资588万元，高瓴资本入股4%要花费235.2万元，念青唐拉创投1%的股权需投资58.8万元。

??明德物业降持增资的意图明显，刘德明仍是实控人，不过其最终受益股份已从42%降至35.7%。

??对外引入战投分散持股，对内明德物业的高管持股比例也不低。截至目前，10名高管中有5位高管通过各种途径持有公司股份。包括董事长刘德明持股35.7%、总经理刘鹏持股6.375%，以及其他董事孙久学、王正坤、冯潇潇分别持股15.0742%、3.1875和5.0575%，共计65.3942%。

??刘德明不仅是明德物业的董事长，还是创始人。回溯刘德明的职业生涯，他不是一开始便进入物管行业。

??1991年，他还是大众报业的一名采编记者。经过10年沉淀，进入了报业集团的房产管理部，半只脚踏入房地产行业。2004年，刘德明毅然辞去报业集团工作，在山东济南创办了明德物业。

??经过十余年的发展，目前，明德物业已经是国家一级资质企业，在管项目涉及大学、医院、城市环境服务、产业园、高档住宅区、写字楼、机关办公楼等多种物业业态。除物业管理主营业务外，还涉及到专业服务领域，如酒店管理、家政服务、电梯维保、保安服务、环境服务等业务。

??从明德物业创立之初，刘德明便任职于此。让人意想不到的是，2016年他竟然离开了，转身投入雅生活服务（03319.HK）的怀抱。彼时，雅生活服务正筹备上市，需要一位经验丰富的老手来掌舵。

??两年后，刘德明从雅生活服务出走，紧接着又加入蓝光嘉宝服务（02606.HK）的团队。历经两个上市物企，刘德明最终又回到明德物业。今年8月，孙久学退出明德物业实际控制人，刘德明成为实际控制人，持股38.25%，此番股权变动被看作是刘德明的正式回归。

??接下来的两个月内，明德物业在4家企业的持股比例大增，其中，在山东明德物业管理集团停车场管理有限公司的股份从50%增至100%；天津群兴企业管理合伙企业（有限合伙）的股份比例从12.5%增加到62.5%。

??再次回到自己的战场，刘德明在加快“拢权”，此次却又甘愿稀释超6%的股权来引入战投，刘德明在盘算着一个什么棋局？