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??合景悠活的业绩发布会颇为热闹，几乎复刻了上市敲钟时的盛况，孔健岷和孔健楠两兄弟携其他5位高层一同出席。

??再过一周，就是合景悠活跨入港交所5个月的日子。时间不长，不过它的发展已初露锋芒。上市不到五个月，规模实现跨越式增长，猛增5倍。收入也见成效，营收15.17亿元，其中毛利为6.38亿元，同比增长52.1%。

??除了本身业绩的增长，股东权益也不断增厚。2020年归母净利润为3.5亿元，同比增长86.4%。

??规模逆袭，5个月增长五倍

??“2021年规模将达到2亿平方米。”

??上市初期，合景悠活的规模不过2000万方，如今2023年底的目标却已经定在了2020年底的十倍之上。其实早在进入资本市场时，合景悠活就对规模扩充有了初步规划，在2020年及今年年初，经过两次并购后，规模已经翻了几番。

??去年12月，合景悠活以2.14亿元收购润通物业80%股权；1月18日，合景悠活再以13.16亿元收购雪松智联80%股权，同时将雪松智联8600万方的在管面积收入囊中。收购完成后，合景悠活的体量已经达到1.27亿方。

??上市5个月，合景悠活的规模增长近五倍。身处物业管理行业的收并购浪潮中，合景悠活实现了自身的跨越式增长。

??不过，即使不算雪松智联的面积输送，合景悠活2020年的规模增长也颇为可观。截至2020年末，合景悠活总在管建筑面积为4160万平方米，总合约面积为5340万平方米，分别同比增长92.3%和56.7%。

??其中，在管住宅物业项目数目由2019年的106个，增加至2020年的183个，从而使得在管面积由2019年1835万平方米，增加至2020年的2912万平方米。

??而非住宅物业建筑面积由2019年327万平方米，增加至2020年的1250万平方米。其中商业物业540万方，公建项目710万方。

??降本增效显著，毛利率42%

??“通过搭建强大的数字化中台，通过流程标准化、财务标准化、服务订单化、监控及时化、利益一致化等手段，能有效降本增效。”合景悠活深知数字化建设的重要性。

??在数字化、科技化方面的投入，收获了不小的益处，其中最为明显的就是成本的控制。2020年创了近三年来最低的成本增幅，2018年成本增长32.6%，2019年成本增长48.07%，而2020年增幅为24.63%。

??成本的控制得当，合景悠活的净利润增幅可观。截至2020年底，合景悠活收入15.17亿元，同比增长34.9%。而成本约为8.79亿元，同比增长24.6%，其中其他开支净额和融资成本较2019年有所减少。

??此外，合景悠活的净利率连续四年出现上涨，2020年净利率为21.33%。同时净利润也出现不小的增长，增幅达到74.7%。

??收入的持续增长，一方面得益于成本的降速，另一方面来自各业务板块的贡献。目前，合景悠活共有两项主要业务，分别是住宅物业管理服务和非住宅物业管理及商业运营服务。前者营收10.6亿元，约占70%的营收；后者收入4.5亿，营收占比30%。

??合景悠活的业务结构简单，不过衍生服务很有看点。从两项主营业务中衍生出7项专业性的服务，创收的“尖刀”也正是来自这些专业服务。体现在毛利率上，同比增长4.8个百分点至42.1%。

??住宅物业管理服务中，社区增值服务表现力较好，收入同比增长86.6%，约为2.9亿元。此外，其他两项业务也实现不同程度增长，预售管理服务增幅16.7%，物业管理服务增幅34.4%。

??资金充裕，现金涨6倍

??合景悠活关注规模外拓，也看重自身“内力”修炼。

??去年，合景悠活依托优质资源和雄厚技术力量开发了智慧云平台，为服务赋能的同时，也构筑新型服务生态圈，“智慧”“技术”的投入为增值服务加码。

??除了围绕现有两大主营业务做延伸，合景悠活在高毛利的商管赛道也在发力。

??2018年，合景悠活涉猎商业运营服务。早期，主要以母公司合景泰富的项目为主，2020年开始与第三方合作商业运营项目，通过轻资产输出的模式提供服务。同年，商业运营收入同比增长126.9%，达到9661万元。

??而在今年和明年，确定新增的项目商城已有三家，广州知识城悠方、重庆悠方和唐山彩立方，分别签订7.7万方、10.2万方和13.6万方的服务合约。

??虽然上市不久，但合景悠活非流动资产和流动资产的总额均出现大幅增长。非流动资产达到4.56亿元，同比增长79%，流动资产37.7亿元，同比增长121%。

??手握现金29.6亿元，同比增幅达到610%。

??上市筹集款项所得净额为29.13亿港元。据年报披露，截至2020年12月31日，所得款项中8000万元用于策略性收购。反映到账上，也就出现了6倍现金的增加。

??手中余钱增加，流动速度也逐渐加快，资产流动性比率较2019年同期增长2倍。

??截至2020年，合景悠活的流动资产总值和流动负债总额分别为37.7亿元和12亿元，资产流动性比率约为3.1倍，而在2019年，资产流动性比率约为1.1倍。