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??云南城投没能逃离ST的“魔咒”。

??4月27日，云南城投（600239. SH）股价停留在2.09元/股，当天的K线图一字型展开，毫无起伏。原因是一纸停牌公告的披露。

??前一天，云南城投披露了2020年年报，与之一起的，是公司股票被实施退市风险警示的公告。

??由于公司2020年度财务会计报告经审计后，最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，云南城投股票将被实施退市风险警示。

??退市风险警示将在4月28日正式实施，公司A股股票简称由“云南城投”变更为“*ST云城”，股票价格的日涨跌幅限制为5%。

??4月27日，该公司股票停牌1天。

??根据《上市规则》相关规定，如云南城投2021年度经审计的财务会计报告中净资产继续为负值，公司股票将可能被终止上市。

??留给云南城投的时间，已然不多。

??退市边缘

??疫情以及各类调控政策的出台，加之公司近年的经营状况本就千疮百孔，云南城投的业绩数据实在令人难言满意，已是预料之中。

??2020年，云南城投实现营业收入43.93亿元，同比下降29.69%；归属于股东的净利润-25.86亿元，同比上升6.91%。公司经营收款53.43亿元，同比减少26.84%。

??2019年，云南城投归属上市股东的净利润为-27.78亿元，如今已连续两年录得亏损。更为致命的是，2020年，该公司归属于上市公司股东的净资产录得-3.78亿元，相比上一年下降113.89%。

??云南城投走到了退市的边缘。如果该公司2021年度经审计的净资产继续为负值，公司股票将可能被终止上市。

??该公司称，造成公司本年度业绩亏损的主要原因，是受疫情影响，公司房地产收入及租金收入减少,有息负债规模较大，财务费用明显上升，加之本期计提存货减值准备等因素。

??数据显示，过去一年，云南城投实现主营业务收入39.07亿元，较去年同期下降30.26%。其中房地产开发收24.71亿元，较去年同期下降35.77%。占营业收入的比例，也从2019年的61.56%下降到56.23%。

??负债率的上升似乎成为了必然。2020年，云南城投的资产负债率由2019年的93.75%上3.93个百分点至97.68%。年报显示，该公司去年短期有息负债（短期借款、应付票据、一年内到期的非流动负债）达156.57亿元，虽比上一年有所下降，但仍处于高位。

??相对比之下，云南城投期末现金及现金等价物余额仅有12.4亿元。短期有息负债是其现金的12倍多。此外，该公司还有长期借款97.1亿元。

??值得一提的是，云南城投2020年的总营业收入也才43.93亿元，其财务费用却达到29.98亿元，进一步增长了33.8%。巨额的利息费用造就了奇高的财务费用，该公司去年的利息费用达29.93亿元。

??由于需要归还的借款增加，云南城投筹资活动产生的现金流净额录得负46.14亿元，同比上一下降了46倍。

??从年报的数据也可窥知一二，2019年云南城投短期借款、应付票据、一年内到期的非流动负债，以及长期借款、应付债券合计的有息负债427.07亿元。这个数字在2020年变为253.67亿元。

??也就是说，单这方面的有息负债，云南城投在过去一年就偿还了173.4亿元。

??逃离“ST”

??处置、出售旗下资产，成为云南城投偿债资金的主要来源。

??云南城投也称，公司通过项目转让、项目合作、资产置换、化解历史遗留问题、加大债权清收力度、节约资金利息支出等多种方式改善公司资金状况。

??同时，公司继续推进重大资产重组及资产置出，以优化资本结构，增强盈利能力，持续稳步推进战略转型，拓展培育新项目，促进转型发展。

??乐居财经此前统计，2020年云南城投挂牌出售的公司股权达20家，挂牌标的资产近107亿元，当中还包括重金收购的银泰系资产。

??去年初，云南城投一口气挂出苍南银泰置业70%股权、杭州海威 70%股权等11家标的公司资产。到今年2月已找到买家。而最大的接盘方还是云南城投的大股东康旅集团。

??云南城投称，11家子公司股权由受让方成功摘牌，可收回大量前期投入资金。本次重大资产重组完成后，可有效降低资产规模及有息负债，优化资产结构、减轻经营压力。

??为优化财务结构，改善经营状况，刚过去的4月9日，云南城投还以公开挂牌及非公开协议转让的方式，一口气再挂出20家标的股权，资产总额约195.65亿元。

??标的有11家是云南城投所控股，9家为云南城投参股。业务包括房地产开发、投资管理、旅游、酒店、装饰、城建等。

??而如无意外，控股股东康旅集团还将是接盘方之一。该公司当时称，为促进本次交易的顺利实现，增强公司市场竞争力，公司控股股东康旅集团拟参与本次交易全部或部分标的股权的购买。

??不仅如此，大股东康旅集团对云南城投不遗余力的支持，还体现在为其提供大额借款及担保额度上。2021年，康旅集团将向其提供新增180亿元的借款额度以及新增总额不超过200亿元的担保额度。

??云南城投称，公司将对现有项目进一步梳理和评估，有计划、有步骤地剥离不符合公司战略转型的资产和业务，分批、分步置出低效无效资产，减轻资金压力和经营压力，降低公司的资产规模及有息负债，提高公司质量。

??据了解，云南城投2021年已完成2项资产处置。包括云南城投天堂岛置业608.34亩土地被有偿收回，补偿费31.05亿元；云南广夏房地产受让公司旗下昆明市官渡区城中村改造置业100%股权，交易价款57.46亿元。

??两项交易，为云南城投收回资金约88.51亿元。

??根据《上市规则》相关规定，如云南城投2021年度经审计的财务会计报告中净资产继续为负值，公司股票将可能被终止上市。

??通过资产的重组和处置，云南城投能成功“摘帽”保住上市地位吗？

??留给云南城投的时间，已然不多。