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??地产圈的投资大鳄不少，比如靠炒股而名声大噪的宝能集团董事长姚振华、江湖人称“最牛散户”的海伦堡创始人黄炽恒等。

??但年轻的地产二代中，热衷投资的不多。今年以来，朱孟依长子朱一航频频高调出手，4个月内，对外投资砸了20亿。

??4月29日，中国手游科技集团有限公司（中手游，00302.HK）公告称，以每股3.3港元（折让9.84%）向哔哩哔哩-SW、Wide Fortune及Century Network分别发行1.98亿股、5640万股及350万股股票。

??据了解，中手游是一家全球化IP游戏生态公司，通过自主研发及定制开发，为全球玩家提供精品IP游戏。目前，联合创始人肖健、冼汉迪合计持有约37.7%股权。

??此次引入的三家战投中，Wide Fortune是朱一航创立及拥有的私人公司，配售完成后，朱一航在中手游持股2.04%，代价是1.86亿港元。

??3个月前，朱一航携19亿巨资入局新能源汽车，拿下了广汽蔚来66.2%股权。

??合生系的投资版图越来越大，朱一航的盈利情况暂不可知，但合生创展(00754.HK)已尝到了投资的甜头，股权投资已成为仅次于地产的第二大业务。

??创收80亿港元

??一个有意思的现象是，在合生创展2019年表中还不配有“姓名”的股权投资业务，在2020年被纳入主要业务板块。

??2020年报显示，合生创展目前有5大板块，分别为地产、商业、物业管理、投资、基建。地产板块是其传统主营业务，而投资则是全新出现在年报中的业务板块。

??2020年合生创展营业收入343.71亿元，同比增长84.79%；净利润为134.34亿元，同比增长43.73%；毛利率同比增长26.18%至64%。

??期内，地产收益约190.75亿港元，同比增长48%；投资收益为80.30亿港元，利润高达73.95亿港元，毛利率达到92%。合生创展在年报中提到，公司毛利率上升至64%，主要是由于新增的投资业务表现突出所致。

??具体持有来看，在一级市场，合生创展透过其全资子公司合生资本国际，耗资6亿美元持有Scientia Technologies Limited 6400万股股票，占其总股本的7.407%；据悉，Scientia即为平安智慧城，平安老将杜永茂任联席董事长，主营业务是利用新技术为政府、企业和个人提供技术解决方案和服务，包括但不限于人工智能、大数据分析、云端服务及区块链技术。

??在二级市场合生创展也吸纳优质蓝筹股，包括持有2215.65万股中国平安、2623.68万股汇丰控股、1612.5万股中国移动、250万股Sea Limited、1042.72万股平安好医生以及8368.6万股小米。

??与大手笔买入“高科技、医疗科技类公司”对应的是，去年12月合生创展卖掉了4.42亿股持有10年的北京农商行股份，回笼21.57亿元资金，获利大约9亿元左右，合生创展表示将以收回的资金用作效益更高的投资，目前合生创展还持有北京农商行0.678%的股份。

??财报数据显示，截止2020年末，合生创展的金融资产总额为134.8亿港元，按公允值计算的财务资产为220.21亿港元，较2019年底的7.88亿港元，涨了28倍。

??在合生创展看来，股权投资是其资产管理工具之一。

??合生创展的目标是透过这些投资，可以在低息环境中为现金盈余寻找更高的资本回报及稳定现金流，从而进一步提升股东价值。

??在投资业务资金储备方面，朱桔榕曾言：“整个非地产投资，现在大概是200多亿元，长期来看的话，可能会控制在净资产的30%左右。”期末，合生创展净资产为978.68亿元，按照30%占比计算，非地产投资的资金储备大约在293.6亿元左右。

??用“投资”补“地产”

??尽管投资利润客观，但合生创展表示，为了平衡长远发展与当前发展的需要，公司也在积极拿地扩充土储，土地优势也会给合生创展带来更多的现金优势。

??2020年，合生创展投资赚了74亿港元，回笼资金近22亿港元，这为拿地扩储提供了资金。

??期内，合生创展斥资超过230亿元拿地，可以对比的是，其2019年全年营业收入仅186.01港元。

??据了解，合生创展在北京豪掷180亿拿下北京丰台分钟寺三宗宅地，另外在廊坊、昆山、杭州等地合生创展也有所收获，在一级市场全年新增土地储备88.7万平方米。

??另外在广州，合生创展拿下总投资额高达346.67亿元海珠区康乐、鹭江村旧改项目，被誉为广州史上最“昂贵”旧改项目，项目总占地面积约112.71万方；在商业板块，合生创展还拥有279万方左右的土储，其中北、上、广、深和惠州占比91%。

??截至2020年底，合生创展拥有优质土地储备约3044万平方米，业务版图布局“环渤海、长三角、珠三角”三大核心经济圈。

??期末，合生创展实现“全线绿档”。剔除预收款后的资产负债率64%，比年中下降2.6个百分点；净负债率80%，较年中下降12个百分点，现金短债比1.56，其中现金短债比较年中提升0.65。