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??“在环渤海经济圈，处于市场领先地位。”上市“云敲钟”的仪式上，董事长耿建富如此定义荣万家。

??上市后的首份财报，荣万家（02146.HK）的表现令人惊喜，不仅展现了其在环渤海地区的强劲竞争力，也表现出积极外拓其他区域的繁殖力。

??截至2020年12月31日，荣万家的合约面积达到9020万方，同比增加了1280万方。同期，在管建筑面积达到5970万平方米，覆盖全国33个城市。

??规模的增长推动业绩上涨。2020年，荣万家实现营收18.07万元，同比增加41%。同期，毛利约为5.1亿元，同比增加117.1%；净利润3亿元，较上一年增长165.2%。

??规模5年增4倍

??今年一月，荣万家顺利冲入港交所。当时，它便提出“要通过收并购、项目外拓和成立合资公司，为公司带来40%的规模增速”。

??展开荣万家的地域布局图，重点聚焦环渤海经济圈，其次是长三角地区，中西部地区和大湾区及周边地区。

??过去一年，荣万家持续加码环渤海地区，巩固其在该地区的影响力。将近5970万方的管理规模上，有3543万方的规模来自环渤海经济圈，占比达到59.3%。

??中西部地区是其补仓的重点区域。2020年该区域面积增加了近136万平方米的规模，占比增加0.3个百分点，达到13%。

??有媒体报道称，荣万家高层在业绩会上透露，未来5年新增的收并购面积将达到1.5亿方，在管面积会达到2-3亿方。其中，来自母公司开发的项目规模，每年稳定增长率达到13.8%；通过收并购所取得的面积，增长率将达到61%；而来自第三方外拓的面积，增长率会达到155%。

??刚刚踏入上市之列，荣万家对外增拓还未开启，不过，上市所募集资金为其备足了充足弹药。上市时，荣万家募集到11.68亿港元（约9.9亿元），其中有60%，约5.9亿元将用于战略投资和收购。截至2020年12月31日，荣万家手握超6亿元现金。

??非业主增值服务增幅亮眼

??与一般物业管理服务收入一骑绝尘的物企不同，荣万家的非业主增值服务收入可以与物业管理服务掰一掰手腕。

??财报显示，荣万家分为三条业务线，物业管理服务、非业主增值服务和社区增值服务，营收分别为8.97亿元、7.14亿元和1.95亿元，占比分别是49.7%、39.5%和10.7%。

??物管服务扛起营收的“半壁江山”，而非业主增值服务的比重也不容小觑。不仅收入占比将近4成，逐渐靠近物管服务，而且在2020年的增幅格外亮眼。

??三条业务线中，非业主增值服务的营收同比增长65.4%，高于物业管理服务的27.7%和社区增值服务的32.7%。

??“提供服务的项目增加”和“优化了非业主增值服务的收费标准”是其收入大幅增长的原因。财报显示，非业主增值服务囊括三个子业务，物业工程服务、案场服务和其他服务分别提供了41.1%、29.3%和29.6%的收入。

??非业主增值服务的高增长，直接提升了荣万家的毛利及毛利率水平。2020年，社区增值服务毛利率领衔，达到了33.7%；非业主增值服务居第二，为28.4%。

??2020年，荣万家的整体毛利约为5.1亿元，较2019年同期增长了117.1%。物业管理服务、非业主增值服务和社区增值服务的毛利分别为2.38亿元、2.03亿元和6583万元。同时，整理毛利率较上一年激增了9.9个百分点，达到了28.1%。

??负债率三连降

??在积极增收的同时，荣万家的负债率也在逐年走低，2020年资产负债率下降13.29个百分点。

??而且从2017年-2020年，荣万家的资产负债率三连降，从97.5%降至65.88%，这其中，降负债发挥了主要作用。

??2020年，荣万家负债总额从14.4亿元降至12.26亿元，其中流动负债减少的数额最大，降低了近1676万元，为11.89亿元。

??流动负债下降的主要贡献力是借款、应付款的大幅减少。借款从2019年的9000万元降至“0”；其次是贸易及其他应付款项，也减少了1700万元。

??负债降低的同时，资产也在增厚，由此也就使得资产负债率走低。2020年荣万家的资产增幅主要靠流动资产提振，流动资产增加约9212万元。

??“业绩的扩张导致的贸易应收款的增加与加速非贸易关联方应收款的清理收回使现金及等价物增加。”对于流动资产的增加，荣万家在财报里如是说明。

??截至2020年底，荣万家的贸易及其他应收款项及预付款项增加2.96亿，达到10.48亿元。同时，现金及现金等价物增长163.6%，至6亿元。