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??6月25日，光明房地产集团股份有限公司（以下简称“光明地产”）披露了一则关联交易。

??光明地产表示，将通过上海联合产权交易所协议转让方式，向关联方上海市糖业烟酒（集团）有限公司（以下简称“糖酒集团”）转让公司下属全资子公司海博供应链100%股权。另外，双方还约定，海博供应链股权变更完成之前，光明地产应归还相应股东借款，此次交易涉及合计金额近3亿元。

??据公告显示，光明地产此次转让子公司的举措不构成重大资产重组，但交易双方为同一控制人下的关联企业，构成关联交易。且经初步测算，此次交易若完成，预计将为光明地产带来2600万元净利润。

??对于此次交易，光明地产表示是考虑到公司在当前房地产行业市场形势复杂变化下的经营策略。

??但实际上，光明地产自2018年起净利润就处于下滑态势，截至2023年，虽然光明地产不至于亏损，但也基本未盈利，当年归属母公司股东的净利润仅有0.33亿元。

??此外，随着债务规模增加、在手货币资金减少以及融资渠道的不畅通，在业内人士看来，光明地产此次转让旗下子公司或许也是出于回笼现金流的需要。

??光明地产的前身可以追溯到1960年3月创立的上海市南汇县机耕农场，后经过多次更名和改制，才有如今的光明地产。

??光明地产是一家具有上海国资背景的上市房企，其控股股东为光明食品（集团）有限公司。正因如此，长期以来，光明地产都秉持深耕上海的战略布局。

??在房地产飞速发展期，光明地产也曾喊出“三年实现500亿元”销售规模的目标，为此，光明地产走出上海，在四川、云南、重庆、湖北、浙江等省市拿地扩张。

??不过，随着房地产市场经历调整，最近两年，光明地产采取收缩战略，撤回到上海大本营进行深耕。

??就在不久前，光明地产审议通过了2024年度房地产项目权益土地储备投资额度，总额为60亿元，投资期限自2024年1月1日起至2024年12月31日止。会议还通过了光明地产2024年度新增总额不超过330亿元的对外融资计划，融资期限与土地储备投资期限一致。

??这是2022年无新增土地储备后，光明地产提出的第二次土地投资计划，并且进一步强调了在上海的重要投资地位。

??第一次是在2023年10月，彼时光明地产审议通过了公司2023年土地投资预算，为60亿元，也提到了深耕上海。

??过去，光明地产在上海的布局战略几乎是跟随母公司的发展区域，因此其开发的项目多位于金山、奉贤、崇明等地。

??去年，光明地产花费近12亿元在上海补充土地储备，包括在上海市浦东新区川沙新镇六灶社区03-04地块协议拿地，斥资约6.8亿元，此外通过招拍挂获取了上海市浦东新区惠南镇民乐大居L07-02地块，土地成交总价约为5.2亿元。不过，这些土地的用途均为安置房。相比商品住宅，安置房的社会属性会多一些，溢价水平有限。

??最近几年，房地产市场遇冷后，上海楼市也开始分化，光明地产项目所处这些远郊区域普遍去化缓慢。

??销售额是最直接的证据。光明地产年报数据显示，2021年时其年度销售额还超过300亿元，2022年已经下滑至118.65亿元。去年上半年，光明地产也企图通过调整营销策略，创新引流拓客方式，建立全员营销创新激励机制等方式，灵活合规推进存量大宗资产处置、商办、车位、储藏室等存量物业去化，应对销售低潮期，不过最终收效甚微，2023年光明地产合约销售继续下滑至89.93亿元，这与其当初提出的500亿元销售目标已相去甚远。

??销售业绩的下滑也让光明地产的资金承压。光明地产经营性现金流量净额在2023年出现大幅下降，由2022年的37.58亿元降至-7.68亿元，今年一季度，其经营性现金流量净额为-23.59亿元。光明地产表示，主要是下属子公司收到房款等减少所致。

??为了缓解资金紧张的状况，光明地产频繁处置旗下资产。除了此次转让海博供应链股权，自2017年以来，光明地产先后转让了南宁国粮房地产、东恒海鑫、上海丽水路商业、上海新世纪等多处资产股权。

??一位上海本土房企资本部人士表示，有时候频繁出让资产一方面是为了回笼现金，缓解资金压力，但有时也可能是为了优化资产配置，光明地产是上海本土国企，控股股东有实力，不至于穷途末路。

??此外，光明地产还在拓宽融资渠道，加速引入融资活水。2023年11月21日，光明地产申请了一笔15亿元的私募公司债，不过最新的消息显示，这笔债券已于今年6月8日被终止；而今年6月12日，光明地产再次申请了一笔规模达30亿元的供应链资产支持计划，旨在利用上游供应商对子公司的应收账款进行保理融资。